مباشر: أبقت مجموعة إي إف جي القابضة ( المجموعة المالية هيرميس) على نظرة "محايدة" تجاه سوق الأسهم السعودية، مشيرة إلى أن التوقعات لا تزال محفوفة بالتحديات رغم التصحيح المعقول الذي جعل تقييمات السوق جاذبة للاستثمار.
وأوضح التقرير أن عام 2025 كان عاماً صعباً للغاية على السوق السعودي، حيث واجه رياحاً معاكسة تمثلت في التحول الهبوطي لأسعار النفط، وبدء الحرب التجارية، وقرار "أوبك+" بزيادة الإنتاج، وهي عوامل أدت إلى تصحيح كبير لا تزال تداعياته تلقي بظلالها على السوق مع مطلع عام 2026، تزامناً مع نمو متواضع في الأرباح.
واستعرض التقرير حزمة من التحديات في القطاعات، حيث واجه قطاع البتروكيماويات فائضاً في العرض العالمي، بينما عانى قطاع المستهلكين من منافسة شرسة ضغطت على هوامش الربح.
وفي المقابل، شهد قطاع العقارات حالة من الارتباك نتيجة الإصلاحات المتعددة، مثل ضريبة الأراضي البيضاء وتجميد الإيجارات في الرياض.
دفع هذا الغموض المستثمرين المحليين لتبني نهج "الترقب والانتظار"، مع تحول ملحوظ نحو الأسواق الدولية، حيث قفزت مشتريات السعوديين للأسهم الأمريكية بنسبة 90% خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 مقارنة بالعام السابق.
رغم التشاؤم المحيط بأسعار النفط، ترى "هيرميس" أن مشاريع البنية التحتية الأساسية الضخمة تمثل عامل نمو يتجاهله السوق حالياً.
وأكد التقرير أن متطلبات الإنفاق المرتبطة بأحداث عالمية كبرى، مثل "كأس آسيا 2027"، و"معرض الرياض إكسبو 2030"، و"كأس العالم 2034"، ستخلق فرصاً استثمارية مواتية ومستدامة. وبناءً على ذلك، تركز الشركة اهتمامها على شركات البنية التحتية، والبنوك، والعقارات كأبرز القطاعات القادرة على تجاوز ضغوط الاقتصاد الكلي في عام 2026.
الأسهم المختارة لعام 2026
وضعت "هيرميس" قائمة بـ "الأسهم المختارة"، تصدرتها شركة "أديس القابضة" نظراً لتوسع أسطولها العالمي، وشركتي "إيست بايبس" و"الصناعات الكهربائية" كبدائل قوية في قطاعي المياه والطاقة بتقييمات مغرية.
وفي القطاع المصرفي، يبرز "مصرف الراجحي" كمرشح رئيسي للاستفادة من دورة خفض أسعار الفائدة وانتعاش الرهن العقاري، يليه "البنك الوطني السعودي (SNB)" بفضل سيولته القوية.
وفي قطاع الضيافة، يظل تركيز المملكة العربية السعودية على توسيع السياحة الدينية محركًا رئيسيًا لهذا القطاع. ومن المتوقع أن تستفيد الشركات التي تتمتع بمواقع متميزة ولديها استثمارات رأسمالية مُستثمرة بالفعل، استفادةً كبيرة من ازدياد أعداد المعتمرين والحج، شريطة أن تُتيح تقييماتها فرصًا استثمارية جذابة.
أما بالنسبة لقطاع التطوير العقاري، تفضل "هيرمس" شركة "جبل عمر"، نظرًا لتقييمها المنخفض نسبيًا مقارنةً بنظيراتها، وخفض مديونيتها، وخططها التوسعية الطموحة".
وفي قطاع الخدمات الاستهلاكية، توصي "هيرميس" بالاستثمار في شركة "المراعي"، حيث يُعدّ احتمال رفع الأسعار عاملًا رئيسيًا في دفع سعر السهم.
ولاتزال المجموعة تتبنى نظرة منفائلة إزاء تأجير السيارات، وتوصي بشركة النقل الدولية المتحدة "بادجت السعودية" باعتبارها الشركة الرائدة في السوق والأسرع نموًا في قطاعها.
أما في قطاع الرعاية الصحية، توصي "هيرمس" بالشركة الوطنية للرعاية الطبية (رعاية)، التي تُحقق باستمرار أهداف استراتيجيتها الخمسية من خلال توسيع طاقتها الإنتاجية وتحسين ربحيتها. يتم تداول السهم بخصم مقارنة بنظرائه، على الرغم من وضوح النمو الأفضل وميزانية عمومية منخفضة المخاطر، وذلك بعد تسوية المستحقات القديمة.
